박셀바이오 실패한 IPO의 전형 아니 절반의 성공에 불과

3만원의 공모가로 지난 9월 코스닥에 입성한 박셀바이오의 주가가 석달 만에 23만원에 근접했는데 항암 면역세포치료제 파이프라인에 대한 긍정적인 전망과 함께 100% 무상증자 결정이 호재로 작용했습니다.

​

28일 한국거래소에 따르면 박셀바이오의 주가는 오전 9시 37분 23만 300원으로 거래되고 있는데 장중 한때 23만3천원까지 치솟으며 최고가를 경신하기도 했는데 이날 최고가는 공모가인 3만원과 비교하면 약 800% 가까이 오른 것으로, 올해 상장한 공모주 가운데 가장 높은 수익률을 자랑합니다.

​

앞서 박셀바이오는 코스닥 상장 전 실시한 수요예측에서 흥행에 실패했는데 당초 박셀바이오는 공모가를 3만~3만5천원으로 희망했지만 수요예측 경쟁률이 94.18대1에 그치며 공모가를 희망범위 하단에서 정했습니다.

​

상장 첫날인 지난 9월22일에는 공모가보다 10% 낮은 2만7천원에 시초가를 형성한 뒤 21.11% 급락한 2만1천300원에 거래를 마쳤고 이후 10월 중순까지 공모가인 3만원을 회복하지 못했으나 한양증권의 분석 리포트를 통해 주력 과제의 임상 결과가 입소문을 타면서 주가가 가파르게 올랐습니다.

​

박셀바이오가 간암치료제로 개발 중인 NK세포치료제 'VAX-NK'의 완전관해(암세포가 완전히 소멸되는 것) 결과에 대한 시장의 반응이 뜨거웠고 간암 표준치료제인 넥사바(성분명 소라페닙)와 VAX-NK의 효능을 비교한 결과치들이 박셀바이오의 몸값을 견인하는데 주요한 요소가 됐는데 소라페닙은 지난 2007년 허가를 받고 13년간 1차 표준치료제로 사용돼 온 간세포암 치료제입니다.

​

게다가 이달 14일 발표한 무상증자 소식도 주가 상승에 힘을 보탰는데 박셀바이오는 보통주 1주당 신주 1주를 배정하는 무상증자를 결정했고 신주 배정 기준일은 내년 1월4일입니다.

​

최근 두달간 박셀바이오의 투자자별 거래실적을 살펴보면 개인투자자가 대거 사들이고 있는데 지난 10월26일부터 이달 24일까지 개인은 961억원 어치를 순매수 한 반면 기관과 외국인은 각각 840억원, 15억원 순매도 했습니다.

​

박셀바이오에 대한 증권가 전망도 긍정적인데 하나금융투자는 지난 24일 리포터를 통해 VAX-NK 세포치료제가 긍정적인 임상 결과를 보여주고 있다고 평가했고 향후 항암 면역세포 치료의 새로운 기대주로 자리잡을 수 있을 것으로 내다봤습니다.

​

선민정 하나금융투자 연구원은 "전남대병원 의료진의 풍부한 임상 경험과 함께 세포치료제의 직접 생산이 가능한 GMP 시설 보유 등으로 인해 항암면역 세포치료제 기업으로 향후 성장이 기대된다"고 분석했습니다.

​

특히 회사의 파이프라인 중 지난 2016년 임상 1상을 시작한 VAX-NK는 1상에서 매우 뛰어난 효과를 보여줬다고 평가했습니다.

​

선 연구원은 "현재 간세포암 치료 요법 중 가장 효과가 우수한 '간동맥내 항암주입요법'과 VAX-NK 투여를 병용한 임상 디자인을 적용, 11명의 환자들을 대상으로 임상1상을 진행했다"며 "그 결과 높은 객관적 반응률과 중앙생존기간이 40개월로 매우 뛰어났다"고 설명했습니다

​

수요예측에 실패하는 바람에 공모가가 낮게 책정이 되었고 이에 따라 회사로 유입되는 공모규모는 295억원에 불과했는데 IPO주간사인 하나투자증권이 제대로 시장에 소개하지 못해 회사로 더 들어올 수 있는 자금을 날리게 만든 꼴입니다

​

상장을 했다는 측면에서 절반은 성공했다고 할 수 있을지언정 적정한 공모가 산출에 실패했다는 측면에서 회사로 더 유입될 수 있는 자금을 6개월 이후 유상증자를 통해 조달해야 하는 비용과 시간을 들이게 만든 것 같습니다

​

박셀바이오는 간암치료제 임상 결과에 대한 기대감 뿐 아니라 품절주 효과도 있는 상황으로 무상증자 이후의 주가는 장담하기 어려운 상황으로 늘어난 유통주식수만큼 간암치료제 개발에서 좋은 소식이 있어야 주가를 버텨낼 수 있을 겁니다

​

아울러 주요 재무적투자자(FI)로 있는 아주IB(6.15%)와 LB인베스트먼트(6.15%), 현대엠파트너스(4.61%), 현대기술투자(4.61%)들이 우선주를 보통주로 전환해 차익실현에 나설 수 있어 내년 보호예수가 끝나는 시기에 일제하 쏟아져 나올 수 있습니다

​

개인투자자 위주의 주가는 장기간 고가를 버티기 어려운 측면이 있어 주의할 필요가 있어 보입니다

​

투자에 참고하세요